Le secteur immobilier européen croit aux leçons apprises alors que la morosité revient

Les restaurants du Royaume-Uni ne seront autorisés à servir des plats à emporter ou à livrer des aliments que dans le cadre des nouvelles restrictions nationales du gouvernement en matière de fermeture.
Source : Getty Images Europe

L’Europe est à nouveau en état d’urgence. Le Royaume-Uni est devenu le dernier des principaux marchés de la région à se conformer à nouveau aux restrictions nationales COVID-19 le 5 novembre, rejoignant ainsi l’Allemagne, la France et plusieurs autres pays qui s’efforcent d’endiguer la propagation du virus.

La gravité et la durée des mesures varient d’une juridiction à l’autre en fonction de l’ampleur de la menace que représente le virus. Au Royaume-Uni, qui a enregistré le plus grand nombre de décès en Europe, le gouvernement a encouragé les gens à rester chez eux à moins qu’ils n’aient une raison précise de partir. En Allemagne, où la première vague du virus a eu un impact relativement mineur, un verrouillage partiel permet d’assister aux services religieux et aux manifestations.

Le retour des verrouillages nationaux est une mauvaise nouvelle pour une grande partie du secteur immobilier de la région. Une fois de plus, le commerce de détail, l’hôtellerie et les loisirs non essentiels risquent de faire les frais de ces mesures, les gouvernements s’efforçant de réduire au minimum tout contact inutile entre les membres du public.

Pourtant, le choc du printemps ne devrait pas se reproduire. “Il y a eu des leçons à tirer du premier verrouillage”, a déclaré Andrew Angeli, responsable européen de la recherche sur les actifs immobiliers chez CBRE Global Investors Ltd, qui gère 113 milliards de dollars d’actifs immobiliers, dans une interview. “Les ministres du gouvernement et le secteur de l’immobilier ont tiré les leçons de cette expérience très difficile, donc ce ne sera pas du copier-coller”.

L’impact du premier lock-out national en février et mars sur le secteur immobilier européen a été considérable. Les gouvernements, effrayés par la propagation rapide du virus alors peu connu, ont imposé des restrictions de grande envergure à l’interaction sociale et à l’activité commerciale, entraînant la fermeture de toutes sortes de biens.

Les restrictions à la circulation sur le continent et l’incertitude généralisée quant à l’impact économique de la pandémie ont fait chuter les investissements dans l’immobilier commercial européen de 38 %, à 43,9 milliards d’euros, au cours du deuxième trimestre, selon la société de services immobiliers CBRE. La demande d’espace des entreprises qui cherchent à déménager ou à s’agrandir a subi un coup similaire.

“Nous pouvons conclure des accords”

La deuxième vague de fermetures nationales en Europe ne devrait pas freiner les investissements comme elle l’a fait plus tôt dans l’année, a déclaré Angeli. “Du point de vue de l’investissement de capitaux et des transactions, les investisseurs sont peut-être moins préoccupés par les aspects pratiques de l’investissement”, a-t-il déclaré. “Nous avons montré que nous pouvons conclure des accords”.

Les pays qui ont maintenu le virus sous un contrôle relatif depuis le printemps, comme l’Allemagne et la Suisse, semblent avoir le plus bénéficié de cette résistance des investisseurs. Les volumes d’investissement dans l’immobilier commercial en Allemagne, le plus grand marché d’investissement immobilier d’Europe en 2019, a augmenté de 10 % au cours des neuf premiers mois de 2020 par rapport à la même période l’année précédente, selon un rapport de la CBRE. La Suisse a connu une augmentation de 24 % des activités d’investissement au cours de la même période.

La gestion du virus par l’Allemagne a contribué à protéger son secteur immobilier classé des dommages subis par ses pairs sur les deux autres plus grands marchés européens. Les rendements totaux du secteur immobilier coté du pays ont surpassé le marché en général depuis le début de la pandémie, tandis que les actions immobilières au Royaume-Uni et en France ont été plus touchées que le marché en général, selon les données des indices S&P Dow Jones.

Le secteur immobilier européen a travaillé dur pour s’adapter aux exigences d’une pandémie depuis le choc initial de ces fermetures de première vague, a déclaré David Greenbaum, directeur financier de CPI Property Group SA, société cotée au Luxembourg, qui possède un portefeuille immobilier de 9,8 milliards d’euros en Europe centrale et orientale. “Il y a plus de procédures en place, il y a plus [personal protective equipment]Les gens comprennent mieux la maladie et veulent simplement continuer à vivre”, a-t-il déclaré.

Les défis financiers et opérationnels posés par les fermetures de la première vague et la pandémie en général ont également renforcé les relations entre les propriétaires et leurs occupants dans de nombreux cas, selon Axel Drwenski, responsable de la recherche chez le gestionnaire d’investissements et d’actifs allemand KGAL GmbH &amp ; Co. KG, qui gère 7 milliards d’euros d’actifs immobiliers.

“La pandémie nous a rapprochés, les propriétaires et les locataires”, a-t-il déclaré. “Nous sommes mieux préparés à la deuxième vague qu’à la première”.

Retour en arrière

Pourtant, les nouveaux verrouillages nationaux constituent un autre coup dur pour certains propriétaires et leurs locataires. Les entreprises de loisirs et d’hôtellerie, telles que les hôtels, les bars, les restaurants, les cinémas et les salles de sport, qui ont été parmi les plus durement touchées depuis le début de la pandémie, sont une cible commune à tous les nouveaux régimes. “Les loisirs et l’hospitalité sont dans la ligne de mire”, a déclaré Angeli. “Ils ont été les plus touchés en termes d’heures de fonctionnement perdues”.

Les nouveaux verrouillages ont également tempéré un peu l’optimisme qui était revenu dans le secteur immobilier de la région, a ajouté Angeli. “Il semble que nous nous dirigeons vers un T4 et un T1 certainement plus doux [2021] que ce que nous avions prévu, et cela va avoir un impact sur le sentiment de l’occupant, cela va retarder les décisions relatives à l’occupation”, a-t-il déclaré.

Les cours des actions des sociétés immobilières cotées sur les trois plus grands marchés européens ont chuté suite à l’annonce de nouveaux blocages nationaux. Les actions immobilières françaises ont chuté de 5,1 %, tandis que les mesures d’immobilisation partielle prises par l’Allemagne ont entraîné une baisse de 3,5 % des actions immobilières dans ce pays. Au Royaume-Uni, les actions immobilières ont chuté de 0,3 % à l’ouverture des marchés le 2 novembre, après l’annonce faite par le gouvernement le week-end dernier.

Malgré la perspective d’un hiver difficile, la capacité du secteur immobilier à s’adapter et à vivre avec le virus fait que de nombreux propriétaires et investisseurs se préparent déjà à un monde post-pandémique, a déclaré M. Greenbaum. “A court terme, la pression continuera à s’exercer sur certaines parties du secteur immobilier, sur certains types d’entreprises”, a-t-il déclaré. “D’un autre côté, beaucoup de gens commencent à regarder au-delà du COVID”.

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