Kroger dépasse les estimations de bénéfices pour le 4e trimestre grâce à une hausse de 118 % des ventes en ligne ; les actions progressent.

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La pause du vaccin Covid de J&J semble peser sur les actions des compagnies aériennes, des casinos et des hôtels en début de journée

Après un lundi terne, les investisseurs se réveillent ce matin avec quelques nouvelles importantes. Cela dit, l’indice des prix à la consommation (IPC) et la pause dans l’utilisation du vaccin Covid de Johnson &amp ; Johnson (NYSE : JNJ) semblent avoir un impact modéré sur le marché. Nous reviendrons sur le retrait du vaccin de JNJ, mais jetons d’abord un coup d’œil à l’IPC : Il s’est établi à 0,6 % en mars, en hausse par rapport à 0,4 % en février et juste un peu au-dessus de l’estimation moyenne des analystes de 0,5 %. Le fait qu’il soit en hausse n’est pas très surprenant compte tenu de toutes les mises en garde contre l’inflation lancées par la Fed ces derniers temps, mais il est bon de voir qu’il n’est que légèrement supérieur aux attentes. Cela contraste avec l’indice des prix à la production de vendredi dernier, qui était largement supérieur aux attentes. Peut-être que cela apaisera un peu les craintes d’inflation. L’autre grande nouvelle est la décision de la Food and Drug Administration (FDA) américaine de suspendre temporairement l’utilisation du vaccin Covid de JNJ en raison d’une poignée de caillots sanguins. Ce n’est évidemment pas une bonne nouvelle, mais il n’y a pas de quoi s’affoler. Les vaccinations étaient sur une bonne lancée à l’approche de l’été, et cela pourrait ralentir le mouvement, mais les deux autres vaccins fonctionnent toujours bien. La pause des vaccins entraîne une réouverture des actions De plus, les gens ne devraient pas penser que les vaccins sont un produit simple sans problèmes potentiels. Personne ne sait encore si ces caillots sanguins vont changer la donne pour le vaccin de JNJ, mais il n’est pas surprenant qu’une complication ait été signalée, tout simplement parce que les vaccins ne sont pas des gadgets. Comme tout produit médical, ils sont complexes et peuvent avoir des effets différents sur différentes personnes. Espérons que cette affaire sera résolue rapidement et que le vaccin JNJ sera de nouveau disponible. Il s’agit d’une poignée de cas (six cas après 6,8 millions de vaccinations) et la FDA a déclaré avoir agi “par excès de prudence”. On ne sait pas combien de temps il faudra pour faire la lumière sur cette affaire, mais les autres vaccins étaient déjà utilisés des millions de fois par jour aux États-Unis, et cela continue. La FDA pourrait vouloir examiner d’autres données avant d’autoriser JNJ à revenir, mais dans le pire des cas, il serait retiré du marché pendant une période prolongée, ce qui mettrait davantage de pression sur l’approvisionnement des autres vaccins. La pause de JNJ pourrait exercer une certaine pression sur certains des titres et secteurs en réouverture jusqu’à ce que les choses soient réglées. Ce matin déjà, les actions des compagnies aériennes, des casinos et des compagnies de croisière sont en baisse dans les échanges de pré-marché. Une conférence de presse de la FDA prévue à 10 heures ET aujourd’hui pourrait attirer l’attention de Wall Street. Bien que les actions de réouverture commencent la journée sous pression, une nouvelle note de JP Morgan Chase &amp ; Co. (NYSE : JPM) suggère que l’économie pourrait rouvrir complètement d’ici le 4 juillet. On ne sait pas si le développement de JNJ affecte ce calendrier, mais il est agréable de penser que JPM pourrait avoir raison. Pendant ce temps, la volatilité reste faible et le bitcoin est maintenant au-dessus de 62 000 $. L’indice de volatilité Cboe (VIX) est en hausse, mais toujours inférieur à 17,5, ce qui est étonnant quand on se rappelle combien de temps il a passé au-dessus de 50 l’année dernière. À moins que la conférence de presse de la FDA n’apporte de grandes nouvelles, les échanges pourraient être assez lents aujourd’hui, les investisseurs attendant l’assaut des résultats des grandes banques demain. L’été 2020 revisité ? Non, vous n’êtes pas dans une machine à remonter le temps jusqu’à l’été dernier. Ce sont vraiment NVIDIA Corporation (NASDAQ : NVDA) et Tesla Inc (NASDAQ : TSLA) qui ont enregistré de gros gains hier, tandis que les chouchous de la “réouverture” de cette année, comme les compagnies aériennes, les sociétés énergétiques et les entreprises de divertissement, ont été relégués au second plan. C’était avant les nouvelles d’aujourd’hui sur le vaccin JNJ, rappelez-vous. NVDA et TSLA se sont ralliées à des nouvelles spécifiques, TSLA bénéficiant d’une mise à jour d’un analyste, tandis que NVDA a relevé ses prévisions de revenus pour le premier trimestre et lancé plusieurs nouveaux produits, ce qui aurait pu peser sur les actions de certains de ses concurrents, notamment Intel Corporation (NASDAQ : INTC) et Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ : AMD). NVDA et TSLA ont formé l’avant-garde lundi, mais pour la plupart, les actions ont marché sur place, les investisseurs semblant rester sur la touche en attendant les résultats. Tout commence demain avec les résultats de JPMorgan Chase &amp ; Co. (NYSE : JPM), Goldman Sachs Group Inc (NYSE : GS) et Wells Fargo &amp ; Co (NYSE : WFC). Pour la première fois depuis longtemps, les grandes banques ont le vent en poupe et les investisseurs peuvent se concentrer davantage sur les fonctions traditionnelles des banques et moins sur les efforts du secteur pour renflouer les flots. Le rendement à 10 ans est beaucoup plus élevé qu’il y a six mois, de sorte qu’ils peuvent gagner plus sur l’écart et cela devrait aller directement au résultat. En outre, le trading est une partie importante de l’activité de nombreuses banques (en particulier certains des gros bonnets de Wall Street comme JPM et GS), et il est possible qu’elles aient enregistré des bénéfices dans leur trading obligataire au cours du premier trimestre grâce à des opportunités dans ce domaine. Comme toujours, les investisseurs devraient envisager de se concentrer sur les fortunes distinctes des actions et des titres à revenu fixe, où il y a souvent une bifurcation. À l’approche de la saison des bénéfices, FactSet prévoyait que les bénéfices globaux du secteur financier S&P 500 (IXM) augmenteraient de 78,7 % en glissement annuel au premier trimestre. En fait, la moyenne des prévisions de bénéfices du secteur financier de Wall Street a augmenté assez sensiblement, même par rapport à il y a un mois à peine. Après un excellent début d’année, le secteur bancaire s’est quelque peu essoufflé ces derniers temps. L’énergie a également ralenti un peu son rythme. Certains analystes considèrent qu’il s’agit d’un ralentissement temporaire alors que le marché du Trésor continue de se consolider. Si les résultats du premier trimestre et les données économiques à venir sont aussi bons que ce que de nombreux observateurs de Wall Street commencent à penser, les rendements à 10 ans pourraient repartir à la hausse et soutenir les valeurs dites “cycliques” comme les financières et l’énergie, qui ont tendance à mieux se comporter dans une économie en reprise. La pandémie fournit la toile de fond Il y a toujours une mise en garde, et en voici une : La situation de Covid ne recule pas vraiment. Le nombre moyen de dossiers continue d’augmenter malgré les grands progrès réalisés en matière de vaccination. Même le président de la Fed, Jerome Powell, a fait preuve de prudence ce week-end, déclarant à l’émission “60 Minutes” qu’il était préoccupé par le récent pic de cas et son impact possible sur l’économie. Et bien sûr, il y a eu la mauvaise nouvelle d’aujourd’hui concernant l’interruption du vaccin de JNJ en raison de caillots sanguins. Si les cas continuent de grimper, surveillez attentivement les autres données comme les hospitalisations et les décès. Ce sont généralement des indicateurs à la traîne, et s’ils restent relativement calmes, cela pourrait signifier que les vaccinations protègent certaines des personnes les plus vulnérables. En laissant Covid de côté pour le moment, FactSet prévoit que les bénéfices globaux de l’indice S&P 500 augmenteront de 24,5 % au premier trimestre, grâce aux secteurs de la consommation discrétionnaire, de la finance, des matériaux et de l’informatique. L’énergie et les produits industriels sont les seuls secteurs que les analystes voient dans le rouge avec leurs résultats du 1er trimestre, et ce sont également deux des trois secteurs S&P qui devraient avoir des revenus en baisse. En règle générale, les analystes sont trop prudents dans leurs estimations avant la saison des bénéfices. FactSet en tient compte et indique qu’il est plus probable que les bénéfices réels augmentent de 28 % au bout du compte. Il s’agirait de la plus forte croissance des bénéfices depuis plus de 10 ans. Dans la fourchette haute, FactSet estime que les bénéfices pourraient augmenter de 37,6 % au premier trimestre. Appel de marge ? Pas encore Certains se demandent si les marges ne vont pas commencer à s’éroder, peut-être en raison de la hausse des coûts, comme nous l’avons vu dans l’indice des prix à la production (IPP) la semaine dernière. Jusqu’à présent, aucun signe de cela. S&P Global s’attend à ce que les marges augmentent cette année et l’année prochaine. Bien sûr, la Fed ne cesse de répéter à tout le monde que toute croissance des prix que nous observons ici est probablement temporaire, et que les comparaisons faciles avec l’inflation faible de l’année précédente pourraient exagérer l’ampleur de la hausse réelle. Plus tard en 2021, il sera peut-être plus facile de se faire une idée non seulement du caractère transitoire ou non de cette pression inflationniste, mais aussi de la capacité de l’administration Biden à faire passer une augmentation de l’impôt sur les sociétés, ce qui est une autre chose qui pourrait potentiellement nuire aux marges. GRAPHIQUE DU JOUR : LE DOLLAR AMÉRICAIN PEUT-IL S’ACCROCHER ? L’indice du dollar américain ($DXY-candlestick) est généralement resté à l’intérieur de son canal ascendant (lignes jaunes) depuis le début de l’année. Peut-il maintenir ce mouvement alors qu’il frôle à nouveau son niveau de support ? Bien que $DXY soit en hausse aujourd’hui, cela ne signifie pas qu’il ne peut pas casser le canal inférieur. Il peut encore aller dans les deux sens – retester le niveau 90 (ligne bleue), qui était le plus bas de février, ou dépasser 92,5 (ligne violette), le plus haut de début mars, et reprendre son mouvement à l’intérieur du canal. Source des données : ICE Data Services. Source du graphique : La plateforme thinkorswim®. A des fins d’illustration uniquement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Le dilemme du dollar : Bien que l’indice du dollar américain ($DXY) se négocie toujours à l’intérieur de son canal haussier (voir le graphique ci-dessus) depuis janvier de cette année, il est difficile d’ignorer qu’il se négocie près d’un niveau de soutien critique. S’il casse le canal inférieur, qui se situe actuellement à environ 92,10, $DXY pourrait tester le niveau de 90, le plus bas qu’il a atteint fin février, ou continuer à évoluer dans son canal ascendant. En ce qui concerne le dollar américain, beaucoup dépend également des fondamentaux économiques tels que les mesures prises par la Fed et les autres banques centrales. Seront-elles plus modérées ou plus expansionnistes, relativement parlant ? Étant donné que le dollar américain s’échange contre d’autres devises, il est bon de connaître la position des autres banques centrales en ce qui concerne les décisions relatives aux taux d’intérêt. Cela peut apporter un éclairage sur les perspectives de croissance économique mondiale. Autre donnée économique à surveiller cette semaine : les ventes au détail et l’inflation. Les deux pourraient avoir un impact sur le dollar américain. Bénéfices des banques, marge nette et surveillance des taux : Alors que les grandes banques se préparent à publier leurs résultats du premier trimestre cette semaine, il est important de se concentrer sur les mouvements récents des taux d’intérêt. À première vue, la hausse des taux longs – en particulier lorsqu’elle s’accompagne d’un discours dovish de la Fed sur le maintien des taux courts à la limite du zéro – est la configuration optimale pour les banques. Et bien sûr, au cours des trois derniers mois, l’écart de rendement entre le Trésor à 3 mois et le Trésor à 10 ans s’est élargi de plus de 80 points de base pour atteindre son niveau le plus élevé en quatre ans – une évolution positive pour un secteur dont le modèle économique est centré sur l’emprunt (et le paiement de dépôts) à court terme et le prêt à long terme. Mais comme pour la plupart des choses économiques, il y a toujours “l’autre main”. Une hausse nominale des taux hypothécaires, toutes choses égales par ailleurs, devrait gonfler les résultats des prêteurs. Mais si l’on considère le degré d’exubérance du marché du logement – pensez à Lennar Corporation (NYSE : LEN), KB Home (NYSE : KBH) et d’autres constructeurs de maisons dont les actions ont atteint des sommets historiques en pleine pandémie – il est possible que la hausse des taux hypothécaires finisse par peser sur les bilans des propriétaires et des petites entreprises, et sur le marché du logement en général. Quiconque a vécu la dernière récession sait ce qui peut arriver aux banques lorsqu’un marché immobilier en pleine effervescence se retourne contre elles. C’est un autre rappel de garder un œil attentif sur les bénéfices des banques, car les banques ont tendance à être liées au reste de l’économie. Pour l’instant, cependant, les banques abordent la saison des résultats avec un soleil radieux. Quand tout va bien, les gens s’inquiètent : Il y a deux choses à prendre en compte ici, alors que le marché termine sa “pause” avant les résultats : Tout d’abord, certains analystes s’inquiètent du fait que certains indicateurs économiques, comme la croissance manufacturière et la confiance des consommateurs, pourraient atteindre des niveaux élevés. L’industrie manufacturière, par exemple, est à son plus haut niveau depuis plusieurs décennies. Bien que cela puisse être vrai, on ne peut pas dire avec certitude que les chiffres actuels ont quelque chose de magique simplement parce qu’ils correspondent, disons, à un niveau qui n’a pas été vu depuis 1984. Les chiffres ne savent pas ou ne se soucient pas de ce qui s’est passé lors du premier mandat de Reagan. Ils font simplement ce qu’ils font. Un nouveau rapport sur le sentiment de l’Université du Michigan, publié vendredi, pourrait donner un meilleur aperçu de ce qui est perçu comme un “sommet”. Par ailleurs, la volatilité est devenue si faible récemment, le VIX ayant de nouveau terminé sous la barre des 17 hier, que les gens commencent à craindre qu’elle ne remonte. Cela ressemble au discours traditionnel du “mur d’inquiétude” et à un autre signe que ce rallye n’est pas très respecté. Commentaire de TD Ameritrade® à des fins éducatives uniquement. Membre du SIPC. Photo par Lukas Krasa sur Unsplash Voir plus de BenzingaCliquez ici pour les transactions d’options de BenzingaBeyey The Banks : Les autres grandes entreprises qui publient cette semaine sont PepsiCo et DeltaLes investisseurs semblent faire preuve de prudence avant les résultats des banques la semaine prochaine© 2021 Benzinga.com. Benzinga ne fournit pas de conseils d’investissement. Tous droits réservés.

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