La société de jeux en ligne Roblox entre en bourse avec fracas

– Par Margaret Moran

Mercredi, la société de jeux en ligne Roblox Corp. (NYSE:RBLX) a fait ses débuts sur les marchés publics, choisissant une cotation directe à la Bourse de New York plutôt qu’une introduction en bourse.

Le NYSE avait initialement fixé un prix de référence de 45 $, mais les actions ont rapidement grimpé de 54,4 % pour terminer leur premier jour de négociation à 69,50 $. Le lendemain, l’action a encore gagné 6,3 % pour clôturer en fanfare à 73,90 $.

La société de jeux en ligne Roblox entre en bourse avec fracas

Une cotation directe signifie qu’aucune nouvelle action n’a été créée ou vendue au cours du processus d’introduction en bourse, ce qui permet d’acheter et de vendre librement les actions. Les avantages d’une cotation directe comprennent le fait de ne pas avoir à payer les preneurs fermes ou à diluer les actions existantes. Dans l’ensemble, il s’agit d’une option moins coûteuse qu’une introduction en bourse, avec l’inconvénient qu’il n’y a pas de “filet de sécurité” pour garantir la vente des actions. Une cotation directe implique donc une grande confiance de la part de la direction dans le fait que l’action gagnera rapidement du terrain après son entrée en bourse.

Cela semble être le cas au cours des premiers jours de cotation de l’action, les investisseurs affirmant leur confiance dans le produit et la stratégie de croissance de la société. L’un des gourous suivis par GuruFocus, Catherine Wood (Trades, Portefeuille), a déjà pris une position sur le titre mardi pour l’un des fonds négociés en bourse d’ARK Invest.

À propos de Roblox

En 2020, la plateforme de jeux vidéo Roblox, disponible sur téléphones, tablettes et consoles, a dépassé Candy Crush en tant que jeu mobile le plus rentable de l’année en termes de revenus.

Son jeu éponyme, téléchargeable gratuitement, propose un univers virtuel personnalisable où les joueurs créent leurs propres avatars et environnements. S’appuyant fortement sur l’aspect communautaire, il permet aux joueurs de créer leurs propres mondes virtuels et de visiter ceux des autres joueurs pour discuter, jouer des rôles ou créer leurs propres aventures.

La société tire ses revenus de la vente de sa monnaie de jeu appelée Robux, que les clients peuvent utiliser pour acheter des objets de jeu virtuels afin d’améliorer leur expérience de jeu.

À la fin de 2020, la société comptait 32,6 millions d’utilisateurs actifs quotidiens, dont la plupart étaient des enfants de 13 ans et moins. Jusqu’à ce stade de la vie de l’entreprise, son produit a été orienté vers ce public plus jeune, qu’elle a trouvé plus facile à divertir.

Facteurs de croissance attendus et obstacles

Pour l’avenir, le PDG David Baszucki affirme que le développement continu de l’entreprise la rend plus attrayante pour un public plus âgé, comme celui des 17 à 24 ans. Selon lui, le groupe d’utilisateurs plus âgés s’agrandit et, un jour, la majorité des revenus de l’entreprise proviendra de joueurs ayant dépassé l’âge des enfants et des préadolescents.

Une chose que la société a notée dans ses documents avec la Securities and Exchanges Commission, c’est que la popularité croissante des flux de revenus basés sur les microtransactions, comme celui qu’elle utilise, pourrait la soumettre à une surveillance accrue. Le modèle de revenus de la société et sa jeune base d’utilisateurs n’ont pas encore fait l’objet d’un examen réglementaire approfondi, ce qui pourrait changer dans un avenir proche :

“L’utilisation accrue d’offres de divertissement interactif comme les nôtres par les consommateurs, y compris les plus jeunes, peut susciter des appels à des lois et réglementations plus strictes en matière de protection des consommateurs, qui peuvent imposer des charges supplémentaires à des entreprises comme la nôtre.”

Actuellement, les microtransactions sont extrêmement lucratives pour de nombreuses raisons. Tout d’abord, il n’y a pas de limite à la somme que les clients peuvent dépenser sur ces jeux ; plus ils dépensent d’argent, plus ils obtiennent d’objets dans le jeu. En outre, ces types de jeux rendent l’utilisateur accro à leurs plates-formes interactives, aux fonctions du jeu et à l’aspect communautaire, de sorte que plus il passe de temps sur le jeu, plus il est prêt à dépenser de l’argent, car il perçoit le jeu comme ayant plus de valeur.

Ainsi, en plus de la maintenance normale des politiques de confidentialité, Roblox doit prendre en compte des éléments tels qu’un environnement de jeu sûr pour les enfants et des mesures pour s’assurer que les jeunes utilisateurs ne dépensent pas trop l’argent de leurs parents dans le jeu.

En ce qui concerne les questions réglementaires, les microtransactions sont actuellement légales, et le principal marché de Roblox, les États-Unis, n’a pas pris de mesures significatives pour les limiter. En 2019, un sénateur a présenté au Congrès un projet de loi visant à interdire les micro-transactions par les mineurs, mais le projet de loi n’a rien donné depuis.

À mesure que la plateforme séduit un public de plus en plus large, le danger posé par d’éventuelles réglementations futures diminuera, car toute nouvelle loi n’est pas aussi susceptible de limiter les dépenses des adultes. En outre, tous les concurrents de l’entreprise seraient confrontés à la même réglementation si celle-ci était imposée, ce qui élimine pratiquement toute crainte de perdre des parts de marché. Du point de vue de l’investisseur, le principal inconvénient serait qu’une nouvelle réglementation entraînerait probablement une chute du cours de l’action.

Intérêt des gourous

L’un des gourous suivis par GuruFocus, Woods, a acheté plus de 500 000 actions de Roblox pour le FNB ARK Next Generation Internet (ARKW), ce qui lui confère un poids de 0,47 % dans le FNB. Au cours de clôture de mercredi, cette participation valait 36 millions de dollars.

Fondée en 2014, Ark Investment Management, communément appelée Ark Invest, est spécialisée dans l’investissement thématique dans l’innovation disruptive. Son objectif est d’obtenir une appréciation du capital grâce à des participations dans des entreprises qui démontrent une forte croissance et qui transforment les industries dans lesquelles elles opèrent, avec la conviction que l’innovation est la clé de la croissance.

À la fin du quatrième trimestre de 2020, les principales positions d’Ark Invest étaient Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) avec 7,76 % du portefeuille d’actions, Roku Inc. (NASDAQ:ROKU) avec 4,75 % et CRISPR Therapeutics AG (NASDAQ:CRSP) avec 4,24 %.

Divulgation : L’auteur ne possède aucune action dans aucune des actions mentionnées. La mention des actions dans cet article ne constitue à aucun moment une recommandation d’investissement. Les investisseurs doivent toujours effectuer leurs propres recherches et/ou consulter des conseillers en placement agréés avant d’agir sur le marché boursier.

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Cet article a été publié pour la première fois sur GuruFocus.

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