Le PDG de Newmont annonce une augmentation des flux de trésorerie disponibles en raison de la hausse du prix de l’or

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Des ingénieurs ont déclenché des explosions pour enlever de la terre alors qu’ils cherchaient de l’or dans une fosse de la mine d’or de Yanacocha à Cajamarca, au Pérou. Les opérations à Yanacocha, la plus grande mine d’or d’Amérique du Sud, sont une entreprise commune entre Newmont, Minas Buenaventura et International Finance Corp.

Dado Galdieri/Bloomberg

Newmont

sort d’un trimestre record et son directeur général, Tom Palmer, cherche à élargir la base de propriété de la société minière en mettant l’accent sur son dividende croissant, ses actifs à long terme, son flux de trésorerie disponible en hausse, sa gouvernance d’entreprise solide et son exposition à un prix de l’or plus élevé.

“Notre portefeuille atteint son rythme de croisière et nous avons pris de l’élan pour le quatrième trimestre, qui sera le plus fort de l’année”, explique M. Palmer Barron’s.

Palmer, 52 ans, est un mineur australien de quatrième génération qui a obtenu le poste le plus élevé à Newmont, à Denver, il y a un an. Avant Newmont (ticker : NEM), Palmer a travaillé chez le géant minier Rio Tinto (RIO), qui possède d’importantes activités en Australie.

Newmont est l’un des deux principaux chercheurs d’or mondiaux avec

Barrick Gold

(GOLD) et le seul dans le

S&P 500

index. Jeudi, elle a annoncé un revenu net ajusté de 86 cents au troisième trimestre, soit plus du double des 36 cents de la période précédente. Newmont bénéficie de la vigueur de l’or, qui a augmenté de 24 % depuis le début de l’année pour atteindre 1 879 dollars l’once.

Barron’s a été haussier sur l’or, avec notamment un article en couverture de 2018 et un autre plus tôt cette année.

Les actions Newmont ont gagné 2,9 % jeudi à 60,34 $ et ont augmenté de 40 % cette année en raison de la hausse du prix de l’or. Les actions ont atteint un sommet en août à 72 $. Vendredi, elles ont augmenté de 1,7 %, à 61,34 $.

L’entreprise se concentre sur le cash-flow libre, qui a atteint un niveau record de 1,3 milliard de dollars au troisième trimestre, contre 365 millions de dollars au trimestre précédent. Newmont prévoit environ 19 milliards de dollars de cash-flow libre au cours des cinq prochaines années, soit près de 4 milliards de dollars par an, si le prix de l’or est en moyenne de 1 900 dollars l’once. Cela correspond à un rendement d’environ 8 % du flux de trésorerie disponible, compte tenu de sa valeur marchande de 47 milliards de dollars. L’exploitation de l’or est aujourd’hui très rentable, les coûts globaux de Newmont s’élevant à environ 1 000 dollars l’once.

Newmont a déclaré jeudi qu’elle augmenterait son dividende de 60 %, à un taux annuel de 1,60 $, dans le cadre d’un nouveau cadre dans lequel la société versera 40 à 60 % de son flux de trésorerie libre supplémentaire généré par les prix de l’or supérieurs à 1 200 $ l’once. À 1 200 $, elle prévoit de verser 1 $ par action par an.

Palmer note que le rendement actuel des dividendes est de 2,7 %, supérieur au rendement du S&P 500 d’environ 1,7 %, et que si le prix de l’or est en moyenne de 1 900 dollars l’once, le dividende pourrait passer à 2,20 dollars l’action par an.

Un risque à court terme est que l’incidence croissante de Covid-19 dans le monde entier réduise la production de Newmont comme cela s’est produit au deuxième trimestre. Selon M. Palmer, Newmont a mis en place de “bons protocoles” pour gérer le risque de propagation de l’infection dans ses mines.

Il a souvent été difficile pour les sociétés d’extraction de l’or de faire appel à un groupe d’investisseurs spécialisés dans les matières premières, car elles ont l’impression de gaspiller des actifs avec une gestion médiocre et une mauvaise discipline en matière de capital.

Palmer veut changer cela. “Newmont est une entreprise de longue date, bien gérée, avec un bon rendement et un bon effet de levier sur le prix de l’or”, dit-il. Il est optimiste quant au prix de l’or, disant qu’il pourrait dépasser les 2 000 dollars l’once.

M. Palmer a déclaré que le portefeuille de Newmont composé de propriétés minières existantes, principalement situées en Amérique du Nord et du Sud et en Australie, ainsi que de nouvelles mines, devrait soutenir pendant longtemps la production d’or autour du taux annuel actuel de 6 millions d’onces.

La société affirme qu’elle possède huit actifs de “classe mondiale”, dont une lucrative coentreprise minière avec Barrick au Nevada, et des réserves d’environ 95 millions d’onces d’or.

“Nous avons conçu un portefeuille d’actifs opérationnels et une réserve de projets organiques qui peuvent supporter entre six et sept millions d’onces pour la prochaine décennie et pour les années 2030, 2040 et au-delà. Aucune autre société d’extraction d’or ne peut raconter cette histoire”, explique M. Palmer.

L’une des questions qui motivent les investisseurs généralistes et souvent la “seule” chose est l’ESG, ou principes environnementaux, sociaux et de gouvernance, selon M. Palmer. Il répond que cela a la forte gouvernance de Newmont, y compris la parité des sexes parmi les administrateurs non exécutifs indépendants.

“La gouvernance est essentielle. C’est ce qui produit des performances environnementales et sociales durables”, dit-il.

À la question de savoir si l’extraction de l’or est socialement responsable, M. Palmer répond : “L’exploitation minière est un élément essentiel de la société depuis des milliers d’années. La société a besoin des métaux que nous produisons. Nous continuerons à être durables à l’avenir”. L’extraction de l’or produit des déchets considérables puisqu’il faut parfois une tonne de minerai pour produire un gramme d’or.

Palmer a de l’ADN minier dans le sang. Son père était un cadre minier australien et sa fille travaille maintenant dans l’industrie. Il est né à Broken Hill, une célèbre ville minière de Nouvelle-Galles du Sud qui a donné son nom au leader mondial de l’industrie minière

Groupe BHP

(BHP).

Il a fait son premier voyage dans une mine à l’âge de 10 ans lorsque son père l’a emmené sous terre dans une mine de plomb, d’argent et de zinc.

“J’ai grandi dans des villes minières et j’ai vécu et travaillé dans des communautés minières du monde entier”, dit Palmer.

Écrivez à Andrew Bary à l’adresse andrew.bary@barrons.com

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