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Bloomberg

Le géant chinois de la voiture électrique, qui pèse 87 milliards de dollars, n’a pas encore vendu de véhicule.

(Bloomberg) — Le vaste showroom pop-up de China Evergrande New Energy Vehicle Group Ltd. se trouve au cœur du National Exhibition and Convention Center de Shanghai. Avec neuf modèles exposés, il est difficile de le manquer. La jeune entreprise de voitures électriques dispose de l’un des plus grands stands du salon de l’automobile 2021 de Chine, qui débute lundi, en face du célèbre constructeur allemand BMW AG. Pourtant, sa présence audacieuse cache une vérité gênante : Evergrande n’a pas vendu une seule voiture sous sa propre marque. Le plus grand promoteur immobilier de Chine a une série d’investissements en dehors de l’immobilier, des clubs de football aux villages de retraite. Mais c’est sa récente entrée dans le secteur des voitures électriques qui a captivé l’imagination des investisseurs. Les actionnaires ont fait grimper l’action d’Evergrande NEV cotée à Hong Kong de plus de 1 000 % au cours des 12 derniers mois, ce qui lui a permis de lever des milliards de dollars de capitaux frais. Une telle exubérance à l’égard d’un constructeur automobile qui a repoussé à plusieurs reprises les prévisions concernant la date de production en série d’une voiture est emblématique de l’effervescence qui s’est emparée des VE au cours de l’année écoulée, les investisseurs injectant de l’argent dans un rallye qui a brièvement fait d’Elon Musk la personne la plus riche du monde et suscite des inquiétudes quant à la formation d’une bulle. Cela n’est peut-être nulle part aussi évident qu’en Chine, où se trouve le plus grand marché mondial de voitures à énergie nouvelle, où 400 fabricants de VE se bousculent pour attirer l’attention des consommateurs, avec à leur tête une cabale de start-ups dont la valeur est supérieure à celle des acteurs automobiles établis, mais qui n’ont pas encore réalisé de bénéfices.En mars 2019, Hui Ka Yan, président d’Evergrande et l’un des hommes les plus riches de Chine, a juré de se mesurer à Musk et de devenir le plus grand fabricant de VE au monde d’ici trois à cinq ans. Le crossover Model Y de Tesla Inc. venait juste de faire ses débuts dans le monde. Au cours des deux années qui ont suivi, Tesla s’est taillé une place enviable en Chine, en créant sa première usine en dehors des États-Unis et en livrant environ 35 500 voitures en mars. Au début du mois, son rival chinois Nio Inc. a franchi une étape importante lorsque son 100 000e VE est sorti de la chaîne de production, ce qui a incité M. Musk à lui adresser un tweet de félicitations.Lire la suite : Nio et Xpeng font preuve d’optimisme face à l’essor des VE : Shanghai Auto ShowMalgré ses grandes ambitions et la forte valorisation d’Evergrande NEV, Hui a repoussé à plusieurs reprises les objectifs de production de voitures. La coterie d’amis riches du magnat, entre autres, a apporté des milliards, mais la fabrication de voitures – électriques ou autres – est difficile et exige des capitaux considérables. Les marges brutes de Nio ne sont devenues positives qu’à la mi-2020, après des années de lourdes pertes et une bouée de sauvetage du gouvernement municipal. Lors d’une conférence téléphonique sur les résultats fin mars, après que la perte annuelle d’Evergrande NEV pour 2020 se soit creusée de 67 %, M. Hui a déclaré que la société prévoyait de commencer la production expérimentale à la fin de cette année, avec un retard par rapport au calendrier initial de septembre dernier. Les livraisons ne devraient pas commencer avant 2022. Les prévisions de capacité de production annuelle de 500 000 à 1 million de VE d’ici mars 2022 ont également été repoussées à 2025. L’entreprise a néanmoins publié de nouvelles prévisions optimistes : 5 millions de voitures par an d’ici 2035. À titre de comparaison, le géant mondial Volkswagen AG a livré 3,85 millions d’unités en Chine en 2020.Le retard du calendrier de production d’Evergrande n’est pas le seul à susciter des interrogations. Un regard plus attentif sous le capot de l’entreprise révèle des pratiques qui font se gratter la tête des vétérans de l’industrie : de l’intégration de la vente d’appartements dans les indicateurs clés de performance des dirigeants automobiles à la tentative d’une gamme de modèles qui serait ambitieuse même pour le constructeur automobile le plus établi. Une “entreprise bizarre” “C’est une entreprise bizarre”, a déclaré Bill Russo, fondateur et directeur général de la société de conseil Automobility Ltd. à Shanghai. “Ils ont investi beaucoup d’argent qui n’a rien rapporté, et ils entrent dans un secteur qu’ils connaissent très mal. Et je ne suis pas sûr qu’ils aient l’avantage technologique de Nio ou de Xpeng”, dit-il, en faisant référence aux fabricants chinois de VE cotés à New York qui déploient déjà des fonctions intelligentes dans leurs voitures, comme la navigation par laser.Un examen plus approfondi des opérations d’Evergrande NEV révèle l’étendue de son approche peu orthodoxe. Bien qu’elle ait établi trois bases de production – à Guangzhou, à Tianjin, dans le nord de la Chine, et à Shanghai – l’entreprise n’a pas de chaîne de montage de voitures en service. L’équipement et les machines sont encore en cours d’ajustement, selon des personnes qui ont vu l’intérieur des usines mais qui ne veulent pas être identifiées pour discuter de questions confidentielles. Dans une réponse aux questions de Bloomberg, Evergrande NEV a déclaré qu’elle préparait des machines pour la production d’essai et qu’elle serait en mesure de fabriquer “une voiture par minute” une fois la production complète atteinte.La société vise une production et une livraison de masse l’année prochaine de quatre modèles : les Hengchi 5 et 6, la Hengchi 1 de luxe (qui se mesurera à la Model S de Tesla) et la Hengchi 3, selon des personnes au fait de la question. La société a déclaré aux investisseurs qu’elle avait l’intention de livrer 100 000 voitures en 2022, selon l’une de ces personnes, ce qui correspond à peu près au nombre d’unités livrées l’année dernière par Nio, Xpeng Inc. et Li Auto Inc, l’autre concurrent chinois coté en bourse aux États-Unis, réunis.Ses travailleurs sont également invités à aider à vendre des biens immobiliers, l’épine dorsale de l’empire Evergrande.Les nouvelles recrues doivent suivre une formation interne et assister à des séminaires qui les instruisent sur l’histoire immobilière de la société et n’ont rien à voir avec la fabrication de voitures. En outre, les employés de tous les départements, des ouvriers de la chaîne de production au personnel de back-office, sont encouragés à promouvoir la vente d’appartements, que ce soit en publiant des annonces sur les médias sociaux ou en amenant parents et amis dans les centres de vente pour faire croire qu’ils sont occupés. Les primes de performance des cadres sont même liées à de tels efforts, selon des personnes au fait de la mesure.Pendant ce temps, les objectifs ambitieux ont poussé Evergrande NEV à se tourner vers l’externalisation et à sauter des procédures considérées comme des pratiques normales dans l’industrie, selon des personnes au fait de la situation.Alors qu’elle embauche de manière agressive et a récemment recruté Daniel Kirchert, un ancien cadre de BMW qui a cofondé la startup EV Byton Ltd, la société a sous-traité la plupart de la conception et de la R & D de ses voitures à des fournisseurs étrangers, selon certaines des personnes. La sous-traitance de la majorité des travaux de conception et d’ingénierie est une approche inhabituelle pour une entreprise qui souhaite atteindre une telle échelle.14 modèles à la foisL’une de ces entreprises est la société canadienne Magna International Inc. qui dirige le développement des Hengchi 1 et 3, selon l’une des personnes interrogées. Evergrande NEV s’est également associé aux géants chinois de la technologie Tencent Holdings Ltd. et Baidu Inc. pour co-développer un système logiciel pour la gamme Hengchi. Un porte-parole d’Evergrande a déclaré que la société travaillait avec des partenaires internationaux, notamment Magna, EDAG Engineering Group AG et le fabricant de pièces autrichien AVL List GmbH, pour développer “14 modèles simultanément”. Les représentants de Magna ont refusé de commenter. Un porte-parole de Baidu a déclaré que l’entreprise n’avait pas d’autres détails à partager, tandis qu’un représentant de Tencent a déclaré que le projet de logiciel était mené avec une entreprise apparentée appelée Beijing Tinnove Technology Co. qui opère indépendamment. Tinnove n’a pas répondu aux demandes de commentaires. Plutôt que d’échelonner les sorties de modèles, Evergrande NEV semble déployer tous les types de voitures en une seule fois sous sa marque Hengchi, qui arbore un lion doré rugissant sur l’insigne et se traduit librement par “galop ininterrompu”. Les neuf modèles lancés couvrent presque tous les principaux segments de véhicules de tourisme, des berlines aux SUV et aux véhicules polyvalents. Les prix s’échelonneront entre 80 000 yuans (12 000 dollars) et 600 000 yuans environ, mais les coûts finaux pourraient changer, a déclaré une personne au courant de la situation.C’est une stratégie de développement de produits complètement différente de celle des pionniers des VE comme Tesla, qui ne propose que quatre modèles. Le marché a prouvé l’efficacité de la stratégie “un seul produit en vogue à la fois”, a déclaré Zhang Xiang, chercheur dans l’industrie automobile à l’Université de technologie de Chine du Nord. “Evergrande propose de nombreux produits et s’attend à une victoire. Sans aucun sens de la construction automobile à long terme, Evergrande a émis des directives intransigeantes pour atteindre ses derniers objectifs de production, selon les personnes interrogées. Deux modèles, dont le Hengchi 5, un SUV compact qui rivalise avec le G3 de Xpeng, visent une production de masse dans un peu plus de 20 mois. Pour respecter ce délai, certaines procédures industrielles, telles que la fabrication de voitures mulets, ou de véhicules d’essai équipés de composants prototypes devant être évalués, peuvent être ignorées, selon des personnes au fait de la situation. Evergrande a déclaré à Bloomberg qu’il était entré dans une “phase de sprint vers la production de masse”. Bloomberg n’a pu trouver qu’un seul cas où la Hengchi 5 a été présentée en public, dans des photos et des séquences granuleuses publiées par Evergrande en février alors que les voitures circulaient dans un champ enneigé en Mongolie intérieure. Le fait de passer ces étapes sous silence est inhabituel, a déclaré Zhong Shi, ancien chef de projet automobile devenu analyste indépendant. Il existe un processus technique standard de développement, de validation et de vérification des produits, qui comprend plusieurs tests en laboratoire et sur route” en Chine et partout ailleurs, a déclaré Zhong. “Bien que rien ne suggère que l’approche d’Evergrande enfreigne une quelconque réglementation, sa course à la Bourse pourrait être mise à mal. Après des gains boursiers tout aussi importants, certaines start-ups de VE aux États-Unis, qui doivent encore prouver leur viabilité en tant qu’entités génératrices de revenus et rentables, ont perdu de leur éclat au cours des derniers mois, en raison de préoccupations concernant les valorisations et de l’arrivée plus rapide de constructeurs automobiles établis, comme VW, dans la mêlée des VE : La fin de la domination de Tesla pourrait être plus proche qu’il n’y paraîtL’envolée de plusieurs milliards de dollars du secteur n’a pas non plus échappé à l’attention de Pékin. Les actions d’Evergrande NEV ont chuté le mois dernier après qu’un éditorial de l’agence de presse étatique Xinhua ait mis en lumière les préoccupations relatives à l’évolution du secteur des véhicules électriques. Les entreprises qui se dérobent à leur responsabilité de construire des voitures de qualité, la course aveugle des gouvernements locaux pour attirer des projets de VE et les valorisations élevées d’entreprises qui n’ont pas encore livré une seule voiture produite en série sont particulièrement préoccupantes, selon la missive, qui citait spécifiquement Evergrande à cet égard. “L’écart considérable entre la capacité de production et la valeur du marché montre que le marché des véhicules électriques non polluants fait l’objet d’un battage publicitaire”, indique la missive.Pourtant, l’action d’Evergrande NEV a gagné 18 % depuis lors, soutenue par les perspectives du marché chinois des voitures électriques. Les VE représentent actuellement environ 5 % des ventes annuelles de voitures en Chine, selon les données de BloombergNEF, et la demande devrait monter en flèche à mesure que le marché arrive à maturité et que les prix des voitures électriques baissent. Les ventes de VE en Chine pourraient augmenter de plus de 50 % rien que cette année, selon le cabinet d’études Canalys dans un rapport de février.Avec la concurrence qui s’intensifie également, certains, en dehors de la base d’actionnaires fidèles d’Evergrande NEV, restent sceptiques : “Le marché est de plus en plus encombré, mais à moins d’avoir une voie privilégiée, il n’y a pas beaucoup de chances de gagner”, a déclaré Russo d’Automobility. “Peut-être qu’il y a une certaine synergie avec les activités immobilières, mais pour l’instant, c’est une histoire de VE, et une histoire assez coûteuse “Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite à bloomberg.comS’abonner maintenant pour rester en tête avec la source d’informations commerciales la plus fiable.©2021 Bloomberg L.P.

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