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Warren Buffett prêt à donner son avis sur la situation de Berkshire après la pandémie.

(Bloomberg) — Un an après que Warren Buffett ait révélé qu’il se débarrassait des actions des compagnies aériennes au fur et à mesure que la pandémie s’installait, les actionnaires de Berkshire Hathaway Inc. sont impatients de connaître sa vision de ce qui attend le conglomérat, alors que de plus en plus d’Américains sortent de l’isolement. Samedi, le directeur général de Berkshire s’adressera aux actionnaires par vidéoconférence pour se conformer aux directives sanitaires, supprimant pour la deuxième année consécutive un événement dans une arène à Omaha, Nebraska, qui attirait habituellement des milliers de fans. Les investisseurs chercheront à obtenir des informations sur le pouls de l’économie américaine de la part de M. Buffett, dont la société possède le chemin de fer BNSF et a une participation dans la chaîne de relais routiers Pilot Travel Centers.”La première chose que nous allons rechercher est un comportement de sa part qui devrait refléter un plus grand degré de confiance et de visibilité sur l’impact de la pandémie”, a déclaré Cathy Seifert, analyste chez CFRA Research, dans une interview. Lors de la réunion de l’année dernière, alors que l’incertitude continuait de peser sur les entreprises et les marchés, Mme Seifert a eu “le sentiment qu’il était vraiment effrayé”, a-t-elle ajouté.Un représentant de Berkshire a refusé de faire des commentaires avant la réunion.L’année dernière, l’événement a été modeste, Buffett adoptant un ton discret dans un contexte d’incertitude liée à la pandémie, alors qu’il était assis à l’écart sur la scène avec son adjoint Greg Abel. Buffett, 90 ans, a déplacé la réunion à Los Angeles cette année, où vit son partenaire commercial de longue date et vice-président de Berkshire, Charlie Munger, 97 ans.Alors que l’investisseur milliardaire pourrait offrir une perspective unique sur la façon dont l’économie se porte, les investisseurs ont été largement dans l’ignorance récemment de la façon dont il voit les retombées de la crise Covid-19. Sa lettre annuelle de 15 pages, publiée en février, ne mentionne la pandémie qu’une seule fois : L’une de ses entreprises de meubles a dû fermer pendant un certain temps à cause du virus, a indiqué le milliardaire à la page 9, mais certaines de ses autres entreprises ont également été touchées. La pandémie a pesé sur les ventes de détaillants tels que See’s Candies et le fournisseur d’articles de fête Oriental Trading Co. Precision Castparts, fabricant d’équipements pour l’industrie aérospatiale et énergétique, est en grande partie à l’origine de la dépréciation de 11 milliards de dollars subie par Berkshire l’année dernière lorsque le virus a réduit la demande de vols. Mais Geico a annoncé des pertes moins importantes car les fermetures ont réduit le nombre de conducteurs aux États-Unis. Le vendeur de matériel de cuisine Pampered Chef a affiché des bénéfices plus élevés en 2020. “Il y a beaucoup d’opportunités pour lui de partager des idées vraiment intéressantes sur la pandémie”, a déclaré Jim Shanahan, un analyste chez Edward D. Jones &amp ; Co. dans une interview. “Il pourrait probablement parler des parties du pays qui ont connu des reprises plus robustes jusqu’à présent et des parties du pays qui sont à la traîne d’une manière que certains cadres ne peuvent pas faire”. Quel que soit le commentaire qu’il fait, Berkshire a secoué les choses parmi ses investissements depuis la réunion de l’année dernière. La société, qui s’est débarrassée des actions des compagnies aériennes, notamment Delta Air Lines Inc. et Southwest Airlines Co., au début de 2020, alors que la pandémie écrasait les voyages, a réduit ses avoirs bancaires au cours de l’année dernière, ce qui constitue un changement majeur pour un portefeuille dont environ 41 % de la juste valeur était concentrée dans les banques, les assureurs et les sociétés financières à la fin de 2019.Lorsqu’il s’adressera aux actionnaires, un autre thème potentiel pourrait être la façon dont les entreprises s’adaptent à la reprise : Avec le déploiement des vaccins, les grandes entreprises réexaminent tout, de la demande des clients à leurs plans de retour au bureau. JPMorgan Chase &amp ; Co. a déclaré cette semaine que le personnel américain devait s’attendre à revenir sur une base rotative en juillet. D’autres entreprises, dont Mitsubishi UFJ Financial Group Inc, envisagent de réduire leur empreinte immobilière dans des régions telles que les Amériques.D’autres sujets pourraient être abordés lors de la réunion : Dépenser cet argent liquideBerkshire a terminé l’année 2020 avec plus de 138 milliards de dollars de liquidités, même après avoir dépensé un montant record de 24,7 milliards de dollars en rachats l’année dernière. Ce gonflement constant a pesé sur l’action du conglomérat, les actions de classe A de Berkshire n’ayant pas atteint le gain de 102% du S&P 500 au cours des cinq dernières années. “Nous nous attendons à ce que la gestion du capital soit à nouveau un sujet clé lors de la réunion annuelle de cette année”, ont déclaré les analystes d’UBS Group AG dirigés par Brian Meredith dans une note du 26 avril adressée aux clients. Ils estiment que Berkshire a racheté environ 5 milliards de dollars de ses actions au premier trimestre.Le désir de Buffett de s’approprier encore plus de ses propres actions a offert à l’investisseur milliardaire un autre moyen de déployer son capital, d’autant plus que la popularité des sociétés d’acquisition à vocation spécifique rend l’environnement des rachats encore plus compétitif. Les résultats de samedi devraient donner aux investisseurs une idée de l’argent qu’il a dépensé en rachats au cours des trois premiers mois de l’année.Berkshire a pu conclure quelques transactions l’année dernière. La société a investi dans cinq maisons de commerce japonaises et a acheté des actifs de gaz naturel à Dominion Energy Inc. Mais le conglomérat a été mis en échec au début de la pandémie, lorsque le gouvernement fédéral est intervenu pour aider les entreprises qui auraient pu se tourner vers Berkshire comme vers un refuge sûr. “Les SPAC ont été une sorte de nouvelle ride…” L’ère BidenBuffett a pris soin d’aborder les sujets politiques avec légèreté ces dernières années. Avec le plan fiscal et la proposition d’infrastructure du président Joe Biden qui viennent d’être publiés, Buffett pourrait s’exprimer sur leur impact potentiel sur l’économie et sur Berkshire en particulier.Changement climatique, diversitéBerkshire est confronté à deux propositions d’actionnaires lors de l’assemblée de cette année, l’une sur le changement climatique et l’autre sur la diversité et l’inclusion. Le conseil d’administration conseille aux investisseurs de voter contre ces propositions, tout en reconnaissant que la gestion des risques climatiques et la diversité sont des questions importantes. M. Buffett dit depuis longtemps que l’approche décentralisée de Berkshire – où chaque filiale s’occupe de ses propres affaires avec très peu de fonctions pour le conglomérat – rend difficile la production de multiples rapports complets ou la recherche de moyens de communiquer des données de manière uniforme pour des activités aussi variées. Chaque unité devrait s’attaquer à ces risques individuellement, selon M. Buffett. L’entreprise est également confrontée à la décision de deux sociétés de conseil en matière de procuration. Glass Lewis a recommandé de ne pas voter ou de voter contre l’élection du président du comité d’audit, Thomas Murphy, en invoquant l’absence de divulgation des risques liés au changement climatique. Institutional Shareholder Services a conseillé de s’abstenir de voter pour quatre membres du conseil d’administration en raison de l’inefficacité de la surveillance de la rémunération. En ce qui concerne les sujets spécifiques du changement climatique et de la diversité, “Berkshire fait la sourde oreille et ferme les yeux sur ces questions, ce qui me semble, au mieux, être un manque de tonus”. Mais en 2018, il a fait un pas vers la résolution de ce problème en promouvant Greg Abel et Ajit Jain aux postes de vice-présidents, aux côtés de Munger. Abel et Jain seront tous deux présents à la réunion.Une question persistante est le rôle de Todd Combs à la tête de Geico. Combs, un gestionnaire de portefeuille aux côtés de Ted Weschler, a pris ce poste de gestion de l’assureur automobile dans un mouvement que Buffett a déclaré être temporaire. Toute mise à jour sur ses responsabilités pourrait être déterminante, selon M. Shanahan.Marché boursierDe nombreux investisseurs suivent les réunions annuelles de M. Buffett pour entendre ses réflexions sur le marché boursier. Cette année offre de nouveaux thèmes qu’il pourrait aborder, après la manie entourant la négociation de GameStop Corp. et le drame avec Robinhood Markets Inc.Munger a critiqué les courtiers en ligne qui attirent les investisseurs de détail inexpérimentés, en disant qu’ils offrent essentiellement des services de jeu. Dans ses commentaires de février, il a également évoqué les sociétés qui proposent des transactions sans commission, qu’il a qualifiées de mensonges les plus “dégoûtants” : “Les transactions de Robinhood ne sont pas gratuites”, a déclaré M. Munger. “Lorsque vous payez pour le flux d’ordres, vous facturez probablement davantage vos clients et prétendez être gratuit. C’est une façon de parler très déshonorante et de bas étage. Et personne ne devrait croire que les transactions de Robinhood sont gratuites. “Pour d’autres articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.comS’abonner maintenant pour rester en tête avec la source d’informations économiques la plus fiable.©2021 Bloomberg L.P.

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