XP Investimentos relève l’estimation de l’Ibovespa pour la fin de l’année à 112 000 points Par Investing.com

Reuters.

Par Gabriel Codas

Investing.com – XP Investimentos a publié un rapport relevant l’objectif pour la clôture de 2020 de 94 mille points à 112 mille points, ce qui représente un saut potentiel de 16%. La maison de courtage explique que cette révision est due à la réduction du risque pays du Brésil de 450 points de base (4,5 %) à 280 points de base (2,8 %), ce qui augmente le juste multiple du cours/bénéfice, et au fait que l’on commence à utiliser uniquement la projection des bénéfices de 2021, au lieu des 12 prochains mois.

Pour les analystes, cela s’explique donc par le fait que la projection des bénéfices pour 2020 est trop affectée par les quarantaines, qui sont éphémères. Le consensus prévoit déjà une baisse de 45% du bénéfice par action de l’Ibovespa par rapport à 2019, avec une reprise de +100% en 2021. En d’autres termes, l’utilisation des revenus de 2020 comme base peut conduire à une erreur d’appréciation, car il ne s’agira pas de revenus “normalisés”. Ainsi, ils estiment que le marché envisage déjà un scénario post-pandémie normalisé, et notamment pour 2021.

L’équipe souligne que depuis le document publié par la société de courtage le 25 mai, l’Ibovespa a accumulé une hausse de 13% en reais, et le (en dollars) est déjà en hausse de +30% sur la période. La conclusion de ce rapport était que les actifs brésiliens étaient déjà humiliés. Jusqu’alors, la performance était celle du pire marché boursier du monde sur l’année (-55% en dollars), de la pire devise du monde sur l’année (-33% par rapport au dollar), et les taux d’intérêt futurs étaient déjà bien supérieurs au taux Selic (8% pour les DI longues, contre 3% du Selic), intégrant une énorme prime de risque futur par le marché.

Maintenant, l’opinion est que le sentiment avec le a été très négatif, en raison des grandes préoccupations avec le scénario politique troublé, la crise du coronavirus qui s’aggrave dans le pays, alors que l’Europe et les États-Unis ont déjà montré le déclin de leurs courbes, et comment investir dans un pays que la monnaie perd plus de 30% en valeur et n’a pas beaucoup de soutien du gouvernement ou de la Banque centrale.

Depuis lors, le réal brésilien et la bourse figurent parmi les meilleures performances du monde au cours du dernier mois.

XP estime que malgré la persistance de plusieurs risques (dans l’économie mondiale, les risques politiques et la crise sanitaire persistante), les actifs à risque devraient continuer à se redresser.

En effet, alors que la pandémie commence déjà à s’atténuer dans le monde, les injections d’argent par les gouvernements et les banques centrales vont se poursuivre dans le système. Les gouvernements du monde entier ont déjà annoncé plus de 17 000 milliards de dollars, ce qui représente 20 % du PIB mondial.

Outre les raisons citées (faible sentiment et positionnement au Brésil, rotation de la croissance vers la valeur et moindre aversion au risque), d’autres facteurs sont importants à mentionner, le dollar ayant atteint un sommet et les prix des matières premières étant à leur plus bas niveau depuis 20 ans.

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